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今天（5月22日）的盘面依然是AI行情在驱动。早盘PCB概念表现强势，天承科技、强达电路、宏和科技、鹏鼎控股、景旺电子、中钨高新、宝鼎科技涨停。
大摩：PCB价值量大增
消息面上，英伟达CEO黄仁勋在财报电话会上透露，公司下一代AI计算平台Vera Rubin开局强劲，预计将于2027财年（2026年2月至2027年1月）下半年开始出货，产品生命周期内供应将持续紧张。
而摩根士丹利对英伟达下一代Rubin机架进行了全面的物料清单（BOM）拆解，揭示出一幅远超市场预期的零部件价值重估图景。摩根士丹利最新研报指出，报告显示，从ODM处采购的Rubin机架售价约为780万美元，较上一代GB300机架的约399万美元几乎翻倍，而这一价值跃升并非仅由核心GPU驱动。在其覆盖的下游零部件中，PCB内容价值增幅最为显著，较GB300大涨233%，其次是MLCC（+182%）、ABF基板（+82%）、电源（+32%）以及液冷组件（+12%）。
PCB行业需求旺盛
近期全球AI产业的快速发展，使得市场对算力基础设施的投入持续加大，PCB作为算力设备的关键载体，其行业需求呈现加速增长态势。
一方面，行业巨头积极增加资本开支。据上海证券报不完全统计，2025年以来，胜宏科技、沪电股份、鹏鼎控股、生益科技等国内主流PCB厂商加速扩充高端PCB产能，抢占发展先机。其中胜宏科技公告年度总投资不超200亿元（固定资产投资180亿元），全力扩建AI服务器高阶PCB产能；鹏鼎控股明确2026年资本开支168亿元，聚焦淮安与泰国基地，布局类载板、高多层板等高端品类；沪电股份自2026年1月以来密集公告多个项目，累计投资总额超170亿元，主攻超高多层、高频高速板产能。
另一方面，机构对PCB产业未来的市场空间较为乐观。国盛证券表示，以销售收入计，全球PCB市场规模从2020年的620亿美元增长至2024年的750亿美元，CAGR为4.9%。预计到2029年，全球PCB市场销售收入将达937亿美元，2025年至2029年CAGR为4.8%。
而近期行业出现的涨价潮，也验证了这种需求的景气度。一段时间以来，电子布、CCL（即铜箔基板，又称覆铜板）等PCB上游材料价格攀涨。台耀、台光电、联茂、建滔、南亚、Resonac、三菱瓦斯化学、中国巨石、河南光远新材、国际复材等产业链企业均发布过涨价通知。
PCB概念多只龙头年内翻倍
在这样的背景下，PCB概念的盈利能力显著提升。东方财富Choice数据显示，PCB概念2026年一季报合计实现归母净利润172.97亿元，同比增长52.05%。
胜宏科技居PCB概念板块“盈利王”位置，一季度实现归母净利润12.88亿元，同比增长39.95%。中国巨石、沪电股份、生益科技、东山精密一季度也盈利超过10亿元。
从股价表现来看，归母净利润前20个股中，中国巨石、东山精密、中钨高新、广合科技、大族激光、大族数控、新锐股份、国际复材年内股价翻倍。
国金证券表示，2026年是基本面的验证年，有望在龙头企业报表端验证到量价齐升，近期尽管外围变动影响情绪，但基本面一直在线，更多是风偏对估值的短期扰动，尤其是AI材料和油链影响没有直接关联，因此在行业横向对比后，AI PCB上游新材料依然受到市场青睐。
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